Il secondo numero della JFN affronta un tema
particolare ma sempre più importante per
tutti noi: L’acqua
Nel predisporre e nel leggere numerose
documentazioni sul tema ci siamo resi sempre
più conto che alcune
similitudini tra Acqua e Petrolio
esistono:
La prima: L’idrogeno, H, comune ad ambedue le
molecole
La seconda: La disponibilità, in declino per
entrambe
La terza: Il prezzo, in salita per entrambe
Ma anche differenze sostanziali che rendono
l’acqua unica:
La prima: Il petrolio potrà forse essere
sostituito in futuro, l’acqua no
La seconda: Il petrolio ci consente di vivere
bene, l’acqua di vivere.
La terza: L’acqua siamo noi; non è forse vero
che l’uomo è per il 66% composto d’acqua?
L’acqua, un bene fondamentale, ma anche un
potenziale investimento su cui diversificare
il proprio portafoglio. Certo, come sempre
accade quando s’investe in materie prime,
bisogna stare particolarmente attenti alle
congiunture internazionale, al quadro
geopolitico. E, ovviamente, questo significa
che o si studia a fondo il mercato oppure
meglio non esporsi troppo.
Tuttavia, oggi come oggi, la possibilità di
contare su una banca che può offrire un
range a 360° di investimenti permette di
dare un’occhiata anche a questo settore.
Nella newsletter di JACKFLY approfondiamo
questo tema che tratterremo anche in
occasione del JACKFLY Lunch.
L’ACQUA: risorsa
strategica ed economica, finita e quindi
preziosa
2. Fortune: Valore industria Acqua 403 Miliardi
Euro/anno ("il miglior settore dove investire"), pari al
40% di quella del petrolio
3. Riserve mondiali per abitante:
16.800 metri cubi nel 1950,
7.300 nel 2000
4.800 prev nel 2025
In Africa una donna cala un secchio in un pozzo, ma
quando lo tira su è vuoto.
Sul Lago d’Aral vecchi pescherecci in disarmo
giacciono arenati sul suolo desertificato.
Nel 2000, circa 400 milioni di persone vivevano in
paesi in cui l’acqua era insufficiente. Tra vent’anni,
questo numero sarà salito a 3 miliardi.
A essere colpiti da questo stress idrico saranno
soprattutto Africa, Asia e Medio Oriente. Già oggi,
l’acqua potabile contaminata causa ogni anno due
milioni di morti, in maggioranza bambini con meno di
cinque anni.
La carenza di acqua è sempre più spesso causa di
conflitti tra nazioni.
La carenza di acqua può diventare un problema
anche per l’economia.
Ma perché la crisi idrica va costantemente
peggiorando?
La colpa non può essere soltanto della crescita
demografica globale, visto che il consumo di acqua è
cresciuto a ritmo doppio rispetto alla popolazione.
La colpa è piuttosto degli sprechi: il 70%
dell’acqua è consumata in agricoltura, ma la metà di
essa scorre via o evapora senza aver contribuito alla
crescita delle piante. Le perdite nelle condutture delle
reti idriche cittadine comportano spesso una dispersione
di oltre il 50%.
La quantità d’acqua utilizzabile si riduce anche
perché sempre più spesso essa è inquinata o
contaminata
Per arrestare questa pericolosa spirale, nei prossimi
decenni saranno necessari investimenti miliardari:
dovranno essere rinnovati e ampliati gli impianti di
potabilizzazione più antiquati, costruiti nuovi
sistemi di depurazione e preservati
o ripristinati gli ecosistemi.
Anche la politica idrica di molti paesi dovrà subire
un cambiamento paradigmatico: oggi le competenze e le
istanze che definiscono la gestione delle risorse
idriche sono ripartite tra numerosi ministeri e autorità
locali, senza alcuna forma efficace di coordinamento. Al
contempo, poiché sono fissati in base a considerazioni
di natura politica, i prezzi dell’acqua non coprono i
costi di potabilizzazione, distribuzione e depurazione.
Mancano gli incentivi a risparmiare l’acqua e
i ricavi sono insufficienti per la manutenzione delle
infrastrutture esistenti.
In sintesi: occorre una gestione sostenibile delle
risorse idriche.
ACQUA: Come
investire?
Qualche esempio di società canadese hi-tech
quotata e non
La gestione delle risorse idriche e della depurazione
delle acque usate è ormai diventata prioritaria a
livello globale, con notevoli sforzi per minimizzare
l'impatto ambientale e per preservare le nostre risorse
naturali.
Il mercato mondiale per la filtrazione dell'acqua
potabile si aggira attorno agli US$ 30 miliardi
l'anno . Le aziende municipalizzate saranno,
infatti, tutte attrezzate con sistemi di depurazione di
grande dimensione, ma la maggiore richiesta, per i
prossimi anni, verrà da comunità rurali che non possono
disporre di sistemi adeguati alle loro esigenze. Il
grosso del mercato sarà dunque rappresentato da Paesi in
via di sviluppo o di transizione, soprattutto nel Medio
Oriente, nell'Est Europeo ed in Africa.
A titolo esemplificativo ho indicato 3 società
canadesi, di cui una quotata in Borsa, che operano in
questo settore utilizzando nuove tecnologie.
H2O Innovation.
Consci delle sfide ambientali presenti e future e
dell'importanza di offrire soluzioni che rispondono, ma
vanno anche oltre, le norme in vigore in materia di
trattamento delle acque, H 2 O Innovation si è
data la missione di concepire, sviluppare e vendere
prodotti innovativi per la produzione d'acqua
potabile e per il trattamento delle acque inquinate,
realizzando sistemi di filtrazione membrana , di
processi biologici e di trattamenti fisici
alternativi, tutti rispettosi dell'ambiente.
Per raggiungere i traguardi di crescita la Sociétà ha
sviluppato due piattaforme tecnologiche complementari :
i processi membranei e biologici. H 2 O Innovation
possiede oggi un portafoglio notevole di prodotti per il
trattamento delle acque destinati ad aziende
municipalizzate, industriali, agroalimentari, a comunità
lontane e a destinazioni turistiche.
La tecnologia di filtrazione da membrana di H 2 O
Innovation è l'alternativa più efficace e sicura
per il trattamento delle acque. Si tratta di un processo
fisico di filtrazione, che necessita poca o nessuna
aggiunta di prodotti chimici, i per assicurare
l'efficacia del funzionamento dei sistemi di
trattamento. Contrariamente alla tecnologia che utilizza
raggi UV, la filtrazione membranea permette non soltanto
di estrarre i patogeni, i batteri ed i virus che
potrebbero trovarsi nell'acqua dei pozzi artesiani, ma
permette di ridurre anche la torbidità ed il tasso di
sali minerali.
La società è quotata in borsa in Canada con
il simbolo HEO sul segmento crescita del TSX. H2O
Innovation ha acquisito quest'anno la società americana
Membrane Systems Corporation, di Santa Barbara,
California. La società ha compiuto un finanziamento di
$10 milioni a maggio scorso.
Questa società propone una soluzione per il
trattamento dell'acqua senza prodotti chimici. Il
processo offre una soluzione integrata chiavi in mano
grazie all'automazione del suo sistema. Può ridurre i
costi fino al 40% eliminando il trattamento del fango (sludge)
derivante da prodotti chimici come avviene
tradizionalmente. I costi operativi degli impianti Dagua
sono quelli tipici dell'energia necessaria fornita da
generatrici, energia solare, o da reti tradizionali.
La tecnologia è composta di una membrane di
pre-filtrazione (tecnologia propria - 21 micron); la
disinfezione all'ozono per via di ossidazione
(tecnologia propria) ; filtrazione secondaria :
Membrane di ultrafiltrazione provenienti da Pall Corp,
abbinate a strutture Dagua e controlli automatizzati ;
filtrazione finale, al carbonio attivo, della Pentair.
La manutenzione ordinaria degli impianti richiede
soltanto aria ed ozono.
Punti di forza: tratta acque molto inquinate; no
prodotti chimici, non necessita di manodopera
specializzata, bassi costi operativi (-40% di risparmio
energetico).
Tramite un programma sostenuto di Ricerca & Sviluppo
negli ultimi 25 anni in varie applicazioni industriali,
WMI ha sviluppato una delle tecnologie più avanzate per
il trattamento delle acque. I vari prodotti brevettati
sono commercializzati sotto il marchio Oxycair™. Oxycair
offre delle alternative efficienti, semplici da
utilizzare (senza l'uso di prodotti chimici) e razionali
in termini di costo/beneficio, per il trattamento delle
acque usate e per la rimozione di prodotti contaminanti.
I sistemi di Oxycair offrono delle soluzioni sicure,
efficaci e rispettose dell'ambiente sia per le industrie
private che per le aziende municipalizzate. I sistemi
Oxycair sono in conformità con gli standard più moderni
con lo scopo di proteggere l'ambiente da prodotti
inquinanti indesiderati.
Il business dell'acqua si configura come un
tipico investimento tematico più che
settoriale: si tratta cioè di un'idea
d'investimento di lunghissimo periodo,
trasversale ai tradizionali settori
merceologici, con implicazioni che
influenzano la società e la nostra vita
quotidiana a livello sociale, politico,
economico, in termini di stili di vita dei
consumatori, spesso con implicazioni
tecnologiche importanti.
Il settore dell'acqua rappresenta un'eccellente
opportunità d'investimento, relativamente ancora poco
conosciuta dai risparmiatori. In effetti questo settore
si rivela oggi un'isola felice in un mercato globale
spesso caratterizzato da situazioni di iper-offerta.
Banca Pictet ha cominciato a studiare le
aziende operanti nel settore idrico alla fine degli anni
'90 lanciando poi il primo fondo al mondo specializzato
sul megatrend dell'acqua nel Marzo 2000.
Con un attivo di circa 2,28 miliardi di Euro oggi il fondo PF – Water è il più grosso fondo al mondo specializzato sull'acqua, una risorsa ancora più strategica e fondamentale del petrolio per assicurare lo sviluppo economico e una buona qualità di vita.
Nel portafoglio del fondo PF – Water sono presenti diversi settori: il settore delle utilities , il settore alimentare (con le aziende che si occupano di imbottigliamento e distribuzione di acqua minerale) e anche il settore industriale , con le aziende che costruiscono macchinari e tecnologia per il trattamento e la depurazione dell'acqua (impianti di desalinizzazione, disinfezione di acque reflue, ecc.).
L'universo d'investimento del nostro fondo è costituito da circa 150 titoli che a tutt'oggi sono caratterizzati da valutazioni di borsa modeste e solidi fondamentali. Il settore rimane ancora estremamente frammentato con un elevato potenziale per un consolidamento che nei prossimi anni porterà ad un'intensa attività di fusioni ed acquisizioni e quindi ad un'ulteriore crescita dei corsi di borsa.
La posizione più importante nel portafoglio, circa il 6%, è Veolia Environment, società francese N.° 1 mondiale nel settore dell'acqua. Specialista della gestione in concessione dei servizi dell'acqua per conto degli enti locali o di aziende industriali e terziarie, Veolia Water è anche uno dei primi progettisti e fornitori mondiali di impianti, sistemi ad attrezzature per il trattamento dell'acqua.
Anche in termini di profilo rischio-rendimento il settore dell'acqua risulta attraente rispetto al resto del mercato. Negli ultimi 5 anni l'universo delle aziende operanti nel settore idrico ha generato rendimenti superiori rispetto agli altri settori, eccezion fatta per quello energetico, a fronte del quale peraltro ha registrato una volatilità più contenuta.
Sintesi
Categoria Morningstar™
Azionari
Altri Settori
Morningstar Rating™
Valore Quota
143.24
Valuta del Fondo
EUR
Patrimonio Netto (milioni)
2.280 EUR
Variazione Giornaliera
0.0
Categoria Assogestioni
-
Rendimento YTD %
16.2
ISIN
LU0104884860
Deviazione Standard
9.70
Obiettivo d'Investimento Dichiarato
Il comparto Water investe in titoli azionari di società con sede in tutto il mondo operanti nel settore dell'acqua. Rientrano nell'area d'investimento del comparto le società produttrici di acqua, le società di trattamento e dissalazione, le società di distribuzione, le società di imbottigliamento, trasporto e distribuzione finale, le società specializzate nel trattamento delle acque reflue ed acque di rifiuto e nel trattamento di rifiuti solidi, liquidi e chimici e le società che gestiscono gli impianti di depurazione, nonché le società di impiantistica e le società di consulenza ed ingegneria legate alle attività sopra descritte.
La parte core del portafoglio è rappresentata
dal settore utilities che è stato selezionato per la
politica di alti dividendi. in momenti di
accresciuta volatilità gli investimenti nel settore
utilities consentono di limitare gli effetti della
maggiore rischiosità dei mercati, consentendo di
generare extrarendimenti rispetto all'indice
Il peso del settore consumer staples viene
giustificata sulla base degli ottimi risultati di
bilancio delle aziende dei settori del largo
consumo.
Da segnalare il settore immobiliare, che può
essere inserito in un portafoglio solo se con
attento monitoraggio volto a prevenire possibili
inversioni del trend in atto.
Una volta il mese lo staff JACKFLY organizza
un Lunch su temi di finanza, macroeconomia,
mercati. E' un momento di aggregazione tra
persone dello stesso settore che condividono
una professione e dei valori.
Questo mese
si parlerà di ACQUA. Una risorsa che diventa
sempre più critica ma il cui sfruttamento è
legato a considerazioni di ordine etico
molto impegnative. Ne parlerà Robert Seguin
Ormai la sceneggiatura è completa ed è stata
presentata alla casa di produzione. Hanno
tempo un mese per leggerla e farci una
proposta.
A quel punto decideremo.
Qualche tempo fa abbiamo organizzato un casting in
cui abbiamo coinvolto giornalisti e promotori
finanziari. L’idea è che molte parti del film potrebbero
essere interpretate da persone che lavorano nel settore.
Il casting è stata un’esperienza eccezionale. Molti si
sono scoperti attori, e davvero qualcuno ha “sfondato il
video”. Tra qualche giorno metteremo sul sito il
“girato” di una giornata davvero entusiasmante, in modo
che chi ha partecipato potrà rivedersi e valutare la sua
interpretazione, e chi conosce i partecipanti potrà
divertirsi alle loro spalle (o ammirare la loro
abilità)!
Stiamo organizzando un altro casting in cui vorremmo
coinvolgere trader e gestori, promotori finanziari e
singoli risparmiatori.
Se sei interessato troverai prossimamente sul sito le
indicazioni sul luogo, il giorno e le parti da preparare
per il provino.
Abbiamo anche una nuova canzone su Jackfly. La puoi
sentire visitando il sito
www.jackfly.net. Ci piacerebbe avere la tua
opinione: quale versione preferisci, e come ti
sembrerebbe come colonna sonora del film?
Oggi vi presento l'amico Carlo con la
passione per i cani
www.beccacciai.it
Per quel che
riguarda i cani da caccia, è sicuramente uno
dei maggiori esperti che conosca. È anche un
ottimo manager e un professionista di
successo.
Amante delle sfide si è presentato alle
regionali siciliane () ed è stato a un
soffio dall’essere eletto.
Tra i suoi meriti indubbi è che ha
contribuito a convincermi a candidarmi alle
elezioni Anasf.
I pregi li abbiamo detti. I difetti? Be’, se
non avete a disposizione almeno tre ore non
chiedetegli di parlarvi di beccacce, cani e
caccia. Potreste arrivare tardi al vostro
appuntamento!
Se i temi trattati sono stati di vs
interesse
fatecelo sapere.
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JACKFLY NEWS N. 2 - OTTOBRE 2006 - FOCUS
ACQUA, L'ORO BLU
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